山东自考《国际财务管理》章节试题：第9章

山东自考《国际财务管理》章节试题：第9章

　　(1)中介银行将如何安排两家公司的借款?

　　(2)若中介银行安排两家公司均分节约成本，各自的利息应如何支付?

　　(3)为两家公司设计一个互换协议。

　　(1)英国公司按3%的利率水平借入英镑，换出给美国公司;

　　美国公司按4%的利率水平借入美元，换出给英国公司;

　　双方均以较低利率贷款，并经过互换后得到了自己希望得到的货币。见下图：

　　(2)

　　总节约利率4%

　　银行收益要求：0.05%，其余收益=3.95%

　　英国公司、美国公司各得1.975%

　　英国公司美元贷款利率为5%，节约1.975%，实际利率为3.025%;

　　美国公司英镑贷款利率为6%，节约1.975，实际利率为4.025%。

　　(3)互换协议：见下图

　　英美两家公司分别以优势货币贷款后通过银行互换，并通过银行互换利息。

　　英国公司按年利率3.025%向互换银行支付利息，美国公司按年利率3%向互换银行支付利息;银行以3%向英国公司支付利息，以4%向美国公司支付利息。

　　英国公司美元贷款利率为5%，节约1.975%，实际利率为3.025%;

　　美国公司英镑贷款利率为6%，节约1.975，实际利率为4.025%。

　　银行从美国公司收取4.025%的利率，并以3%换给英国公司，收益1.025%;从英国公司收取3.025%，以4%换给美国公司，损失0.975%;净收益0.05%。

　　(1)若发行时市场利率为10%，债券的发行价格应定为多少?

　　(2)若公司以1041美元价格发行，发行时市场利率是多少?

　　(1)发行价格=1000×8%(P/A，10%，5)+1000×(P/F，10%，5)=924(美元)

　　(2)1000×8%(P/A，i，5)+1000×(P/F，i，5)=1041(美元)

　　查表得到：i =7% 即当市场利率为7%时，发行价格为1041美元。

　　固定利率10%会被利率交换所得到的10%收入而冲销，所以每年的融资成本为每年因利率交换所需支付的利息费用，其利率如下：