山东自考《国际财务管理》章节试题：第8章

山东自考《国际财务管理》章节试题：第8章

　　第八章

　　借款人实际支用贷款情况和应付承担费计算表

　　借款人实际支用贷款情况和应付承担费计算表

　　从10月11日起，贷款未动用部分800万元，由银行注销，借款人不能再支用。

　　要求：(1)试分析日元与美元贷款的平衡点汇率;

　　(2)试用成本分析法做出选择哪种货币贷款的决策;

　　(3)试用标准差分析法做出选择哪种货币贷款的决策;

　　(4)若借款到期时，该公司有40万美元贷款收回，应选择哪种货币贷款?

　　(1)美元与日元贷款平衡点汇率：

　　日元贷款：JP¥58 000 000×3%= JP¥1 740 000

　　美元贷款：5 800万日元按即期汇率JP¥116.00/$计算需要：$500 000

　　美元年利息=$500 000×2%=$10 000

　　换算成日元=10 000Y+500 000(Y-116)

　　=510 000Y-58 000 000

　　Y若为平衡点汇率，则510 000Y-58 000 000=1 740 000

　　Y=117.14

　　即当一年后汇率为JP¥117.14/$时，美元贷款与日元贷款成本相同。

　　(2)日元贷款成本= JP¥58 000 000×3%= JP¥1 740 000

　　美元贷款成本计算见下表：

　　美元贷款预期成本：(-800 000)×10%+1 160 000×40%+3 200 000×30%+4 220 000×20%

　　=-80 000+464 000+960 000+844 000

　　=2 188 000(日元)

　　经比较可以看到，日元贷款成本低于美元贷款。

　　(3)标准差分析：

　　从概率情况看，预期汇率为：112×10%+116×40%+120×30%+122×20%=118(¥/$)

　　其汇率出现的可能性达到50%，标准差分析结果与成本分析结果的相似性比较高。

　　美元成本标准差=510000×3.6878=1 880 778

　　日元成本标准差=0

　　结论：日元贷款优于美元贷款。

　　本金 US$ 500000000

　　到期 8年

　　基准利率 LIBOR

　　幅度 2.5%

　　银团贷款费用 l.5%

　　(1)此银团贷款的实际贷款额为多少?

　　(2)如第一年市场LIBOR利率为8%，第一年的实际资金成本(百分数)是多少?

　　(1)贷款本金 $500000000

　　减去1.5%的费用 7500000

　　实收 $492500000

　　(2)第一年实际成本：

　　[(8%+2.5%)×(500000000)]÷492500000=10.66%

　　要求：填写表1和表2中的相关数据，并回答：

　　(1)欧元融资成本比国内融资成本高的概率是多少?

　　(2)日元融资成本比国内融资成本高的概率是多少?

　　(3)组合融资(50%为欧元，50%为日元)的成本高于国内融资成本的概率是多少?

　　表1 可能的实际融资利率的确定

　　表2 组 合 融 资 分 析

　　(1)由于人民币贷款利率是7.25%，那么，欧元融资成本比国内融资成本高的概率是15%。

　　(2)同样，日元融资成本高于国内融资成本的概率是20%。

　　(3)组合融资(50%为欧元，50%为日元)的成本高于国内融资成本的可能性仅为3%。